Įvertinimas investiciniams projektams. Rizikos vertinimas Investicinio projekto. Vertinimo investicinių projektų kriterijai

Sėkmingas verslo plėtra dažnai reikalauja verslininko gebėjimą pritraukti investicijas. Tai padaryti, jis gali, panaudojant įvairius įrankius. Tačiau daugeliu atvejų, investuotojas sprendimas dėl to, ar investuoti ar ne konkrečiu verslo bus grindžiamas nepriklausomu analizės, vertinimai konkrečios projekto perspektyvas. Kokie kriterijai gali būti susiję?

Paprastumas ir sudėtingumas

Įvertinimas investicinių projektų, kaip daugelis ekspertų mano, kad, viena vertus, susiję su keleriopo tyrimų verslo idėjas. Tuo pačiu metu, gali būti atsižvelgiama į ne tik koncepcijos savybių, bet ir išoriniai veiksniai - .. rinkos sąlygomis politinius įvykius, ir tt investicinio projekto patrauklumas gali būti analizuojami atsižvelgiant į verslininko asmenybę ir brandos lygį finansų plano punktas. Kita vertus, atitinkamų tyrimų esmė yra paprastai tik atsakant į keletą paprastų klausimų rinkinys: ar projektas yra pelningas, kaip ir kada tikėtis savo pajamas?

Universalūs kriterijai, kurie leistų aiškiai nustatyti, kokie veiksniai turi įtakos labiausiai aiškiai analizę dėl būsimo pelningumo verslo iniciatyva, net ir tarp profesionalių investuotojų dar nebuvo išrastas. Tačiau įrankiai, su kuria kokybinis vertinimas ir analizė investicinių projektų platų konkrečių sprendimų gali būti vykdoma, ji yra prieinama. Kokie yra kriterijai, pagal kuriuos šiuolaikiniai investuotojai įvertinti verslo idėjų perspektyvas?

pagrindiniai kriterijai

Pirmiausia, tai skaičiai, kurie atspindi ekonominį efektyvumą investicijų. Į "formulė", taikomas vertinant konkrečius duomenis pagal šį kriterijų, yra du pagrindiniai "kintamieji" - faktinis investicijos, ir metinis pelnas (kartais išreiškiama pelningumo, ty, procentas). Kai kuriais atvejais, vertinimo investicinių projektų "formulę" kriterijai papildo tokiais aspektais kaip atsipirkimo laikotarpį. Tai yra, jei, pavyzdžiui, pirmieji verslo, investuotojas nori žinoti, kiek mėnesių projekto bent ateiti į "nulis". Apskritai, mes galime pasakyti, kad vertinant investicinių projektų metodas susijęs su laiko veiksniu. Analizuojama iš svarbiausių rinkinį iš ekonominiu požiūriu, šie kriterijai koreliacinius su konkrečiu laikotarpiu.

Jei mes manome, vertinimo kriterijus investicinių projektų, kurie, atsižvelgiant į laiką, išsamiau, tai galima įžvelgti šį sąrašą:

• grynoji dabartinė vertė;
• ir modifikuotas vidinę grąžos normą;
• vidutiniškai, o pelningumo indeksas.

Kokie yra šių kriterijų privalumai? Beveik visais atvejais, investuotojas gauna supaprastintą skaitmeninį indikatorių, kuris gali leisti sranivat kelis galimus projektus.

Optimalus verslo modelis

Apskaičiuoti "kintamuosius" už tą "formulę", kuri davėme pirmiau, arba panašus į investuotojas bandys analizuoti, visų pirma, siūloma verslo modelis verslininkas. Tai yra ją studijuoti už sprendimus, kurie gali suteikti norimą srautą pajamų į laiką, kuris tinka investuotojui ir kitas suinteresuotąsias šalis akivaizdoje. Siekiant įvertinti investicinius projektus, remiantis iš verslo modelio savybių, remiantis specialių metodų apskaičiuoti pagrindinius veiklos rodiklius naudojimo principai. Panagrinėkime juos.

skaičiavimas rodiklių

Praktiškai iš rodiklių skaičiavimas, kaip taisyklė, yra atliekamas naudojant metodus diskontavimo. Tai reiškia, kad atsižvelgiama į vidutinę svertinę kapitalo dydį, arba, jei tai yra labiau tinkamas nuo atsižvelgiant į verslo modelį, vidutinė rinkos pajamingumo panašių projektų taško. Yra diskontuojant metodus, paremtus banko kursu. Tai atliko keletą projekto pelningumo palyginimas, kaip alternatyva su augalų derliumi Dėdami tą pačią pinigų sumą į banko indėlio. Paprastai tokie rodikliai vertinant investicinių projektų efektyvumą, taip pat atsižvelgti į infliaciją ar greta jos procesus, atspindi ypatingą reikšmę nusidėvėjimas investuotojo turtą.

Leiskite mums dabar kreiptis nuo teorijos prie praktikos. Apsvarstykite, kaip investicinių projektų vertinimas, atliktas remiantis kai paskirtą kontaktinį aukščiau kriterijus pavyzdyje. Mes pradėsime su atsipirkimo laikotarpį. Tai yra vienas iš svarbiausių rodiklių, kad atliktų Investicinių projektų vertinimas. Jei, pavyzdžiui, kiti kriterijai dviejų palyginti verslo iniciatyvas vienodi, pirmenybė paprastai teikiama kai investicijos bus eiti greičiau "iki nulio."

analizė atsipirkimo

Šis kriterijus - tai laiko intervalas tarp verslo projekto (ar finansinis investuotojas obligacija Investments) ir fiksavimo įvykių, kai bendra suma sukaupta grynojo pelno prilygsta Bendra investicijų suma starto metu. Kai kurie ekspertai pridėti dar vieną sąlyga - verslo produkcijos "nulis" tendencija turi būti tvarus. Tai yra, jei kuri nors iš mėnesių po to, kai iš verslo pradžia nepaskirstytas pelnas tampa lygi investicijų, ir po kurio laiko vėl išlaidos viršijo pajamas, atsipirkimo laikotarpis nėra nustatyta. Tačiau yra analitikai, o ne atsižvelgiant į kriterijus, arba atsižvelgiant jį kaip dalis sudėtingų formulių su sąlygomis aikštelė.

Kai kuriais atvejais, investuotojai linkę priimti teigiamą sprendimą d ÷ l nuo atsipirkimo laikotarpis analizės rezultatais? Ekspertai nustatyti dvi pagrindines bylas. Pirma, jei koreliacijos su pelno lygi arba panašaus su minimaliu diskonto norma pagal metus laikotarpiui, bus galima per mažiau nei 12 mėnesių. Tai yra, santykinai kalbant, jei pirmieji 10 mėnesių projekto investuotojas gaus 15% pelningumą, lygią 15% per metus banke, jis nori investuoti į projektą, atidarote užstatą tam, likusių 2 mėnesius į kapitalo investuoti daugiau Kuda spaudai a. Antra, sprendimas investuoti į verslą, gali būti priimtas, jei investuotojas nustato priimtiną atsipirkimo laikotarpį, su sąlyga, kad iš investicinio projekto rizikos vertinimas nėra nustatyti veiksnius, kurie gali turėti įtakos pelningumo sumažėjimą. Tokie atvejai dažniausiai yra būdinga ekonomikos esant žemai infliacijai ir mažo lakumo valiutos kurso (ir todėl nedidelė dalis banko indėlių) - tada investuotojai yra labiau linkę apsvarstyti investuoti į nekilnojamąjį verslą, mokėti daugiau dėmesį ne tik pelningumo, bet ir rizika.

Tačiau investicinių projektų vertinimas vyksta tik iš atsipirkimo laikotarpis yra nepakankamas. Daugiausia dėl to, šiuo atveju ji nėra atsižvelgiama į pelną, kuris gali būti gautas po pajamos viršija išlaidas. Santykinai kalbant, tai gali atsitikti taip, kad investuotojas gaus 15% ir panaikinimo lėšų, bus praleisti galimybę užsidirbti papildomą 30% per ateinančius metus.

Grynoji dabartinė vertė

Kaip jau minėjome anksčiau, veiklos vertinimas investicinių projektų apima tokius kriterijus kaip grynosios dabartinės vertės. Tai reiškia tarp tikėtino dydžio ir pajamų pradinių investicijų į verslo vertės skirtumą. Tai reiškia, kad jis atspindi, kiek gali padidinti bendrą kapitalą firma. Investuotojas turėtų teikti pirmenybę projekto, kuriame grynoji dabartinė vertė už tą patį rizikos lygio ir tuo pačiu laiko intervalu tikimasi anksčiau. Šiuo atveju atsipirkimo laikotarpis negali būti atsižvelgta ne visiems (nors tai ne dažnai).

IRR

Minėti rodikliai investicinių projektų vertinimo dažnai papildyti kriterijais, kaip antai vidaus grąžos norma. Pagrindinis privalumas šio įrankio, kad investuotojo pelnas gali būti skaičiuojamas neatsižvelgiant į diskonto normą. Kaip tai įmanoma? Tas faktas, kad vidaus forma derlius turėtų atitikti tą patį diskonto normą, bet tuo pačiu metu numatomą pajamų vertė turi būti tokia pati, kaip investicijų dydis. Santykinai kalbant, investuotojas, investavęs į projektą 100 tūkst. Rublių, galite būti tikri, kad bent ta pati suma, jis gaus po tam tikro laiko, o taip pat "Premium", organizuoti jį diskonto norma.

Pakeista taisyklė

Vertinimas investicinio patrauklumo projekto taip pat gali būti papildytas tokiais kriterijais, kaip modifikuotos vidinės grąžos normos. Jis gali būti naudojamas tuo atveju, jei, pavyzdžiui, grynoji dabartinė vertė yra neigiama (mažiau nei diskonto norma), nors kiti teigiami rodikliai. Pavyzdžiui, įprastas vidinė grąžos norma. Tai yra, santykinai kalbant, investuotojas, investuoja 100 tūkst. Rublių tam tikrą laiką, grąžinant juos esant 15% premija po 10 mėnesių nuo verslo, bet po 24 mėnesių, bendra pelningumas įmonėje yra 1-2%. Šiuo atveju, ji tampa būtina koreguoti vidaus derlių, remiantis laikotarpiais, kai pajamos yra nepakankamos, kad atitiktų kriterijus pagal diskonto normą, iki grynojo nuostolio fiksavimo. Investuotojas, todėl labai svarbu žinoti: gal tai geriau investuoti 100 tūkstančių rublių už grąžinimo sąlygas, su palūkanomis bent 10 mėnesių ir 15 tūkstančių užstatą nei tiesioginio finansavimo apyvartoje 24 mėnesių ir įgyti vertinamas 1-2 tūkstančių rublių ....

pelningumas puslapis

Ekonominis įvertinimas investicinių projektų, kaip taisyklė, skirta įtraukti į tokio kriterijaus analizę, kaip yra pelningumo indeksą. Ši parinktis leidžia nustatyti, kiek gaus vidutiniškai visi investuotojai (arba tik tada, jei visa jo kompanija kapitalas) atvyko po tam tikro laiko, remiantis pradinės sumos pinigų atsiuntė.

kokybiniai kriterijai

Mes svarstėme racionalus, kiekybinius kriterijus, kurie gali būti daromos finansinės vertinimą investicinio projekto. Tačiau taip pat yra kokybiniai parametrai. Jie yra gana sunku įvertinti (nors kai kuriais atžvilgiais, žinoma, įmanoma). Tačiau jie dažnai ne mažiau svarbi nei "formulę", kuri atsižvelgtų į parametrus, mes studijavo virš. Kokiais kriterijais galime kalbėti? Ekspertai nustatė tokią rinkinys iš jų.

Pirma, studijavo verslo projektas turėtų būti subalansuotas, atsižvelgti į objektyvias sąlygas rinkoje, atitinka nustatytus tikslus. Antra, ketinimai ir lūkesčiai verslininko turėtų būti adekvatus turimų išteklių - žmogiškųjų išteklių, ilgalaikio turto, finansavimo šaltinių. Trečia, turi būti laikomi tinkamu laipsniu kokybinio vertinimo investicinio projekto riziką. Ketvirta, įmonė turi apskaičiuoti galimą verslo initsativy įgyvendinimo ne ekonomikos sričių - visuomenės, politikos ne iš regiono ar savivaldybės, aplinkos lygį, analizuoti ženklų poveikį.

pelningumo veiksniai

Iš tiesų, kur yra numeriai turi būti pakeista "formulę", skirta nustatyti racionalius kriterijus, remiantis kuriais remiantis būtų galima įvertinti investicinį patrauklumą projektą? Duomenų šaltiniai gali būti daug. Pabandykite nustatyti, kas gali būti jų pobūdis. Ekspertai nustatyti dvi pagrindines grupes veiksnių, kurie daro įtaką į "kintamuosius" į "formules" už garso kokybę - tuos, kurie turi įtakos pelno sumą, o tie, kurie turi įtakos išlaidas. Tačiau ši klasifikacija yra tas, kad iš tos vienos variacijos ir tuo pačiu veiksniu gali tiek skatinti bendrovės pajamų augimą ir tuo pačiu metu apsunkina verslą į kitą dalį. Paprastas pavyzdys - rublis. Jos augimas yra labai palanki eksportuotojams - jų pajamos Rusijos nacionaline valiuta auga. Savo ruožtu, importuotojai turi gerokai permokėti. Be to, prekybos valiuta, ką kiti veiksniai gali duoti pavyzdį?

Tai gali būti padidinti arba sumažinti pajėgumų konkrečioje rinkos segmente, ir kaip rezultatas, pardavimų apimtys bus padidinti arba sumažinti. Kaip taisyklė, tai yra dėl to, kad naujų žaidėjų, pramonės, įmonių jungimui, bankrotų ir tt atsiradimą, o kai kuriais atvejais - .. viešajai tvarkai. Kitas veiksnys - sąnaudos dėl infliacijos bendrovei, pokyčių rinkos stabilumui tiekėjams ir rangovams padidėjimas. Taip pat šiame pavyzdyje yra technologinių procesų poveikis - tam tikrų pardavimo įrankių ar gamybos įvedimas gali žymiai paveikti bendrą pajamų augimą verslui. Kaip taisyklė, naujesnė įranga, sukeltų technologinio ciklo sumažinti. Kaip rezultatas - prekės pasieks rinka greičiau. Vertinimas Investicinio projekto išlaidų su geriau pramoninės bazės gali būti didesnis už tą, kuris apima naudojimą, nors patikimas, bet daugiau konservatorius kalbant apie įrangos prekių gamybos dinamika.

papildomi kriterijai

Taip pat yra rodikliai investicinių projektų vertinimo, kuris turi ne tik ekonominio pobūdžio, nes yra pagrįstas, didesniu mastu apie apskaitos principus. Ty mokėsi, kaip efektyviai įmonėje įrašai, kaip reguliariai vertina ir vėl analizė Ilgalaikio turto savikaina, kiek veiksminga eigos reguliuojamas įmonėje ir su organizacijomis partnerėmis, valstybinių struktūrų.

Taip pat galima ekonominis įvertinimas investicinių projektų makro lygiu. Tai reiškia, kad ten yra iš veiksnių, kuris gali turėti įtakos verslo perspektyvas, remiantis nacionaline ar pasaulinės rinkos situacijos analizė. Kai kuriais atvejais, atsižvelgiama į konkrečią teisės aktus. Tai yra, jei, pavyzdžiui, ties teisės šaltinių federaliniu lygmeniu lygmeniu gali būti dalinis korekcija muitų teisės aktų aspektu (pavyzdžiui, draudimas kai kurių produktų iš užsienio importo), investuotojas gali rasti tai netinka investuoti į tokį verslą, nepaisant Koks numatomas ekonominis efektyvumas ir pelningumas yra labai perspektyvi.

Gali būti atliekamas ne tik finansinis vertinimas investicinio projekto, bet taip pat, pavyzdžiui, individualios savininkas verslo, psichologijos ir jos jungtis, rekomendacijų ir kitų rinkos dalyvių lygio analizė. Variantas, kai investuotojas nusprendžia dėl asmeninių santykių su asmeniu, kuris yra laikomas kaip verslo partneriais kandidato pagrindu.

Taip pat įmanoma, kai investavimo perspektyvos bus vertinami remiantis kitais rinkos dalyviais, pramonės reitingą, periodiškai buvimo prekės ženklo ir įmonės vadovų žiniasklaidos rekomendacijas. Jei tai rimta investicija - investuotojas paprastai apima integruotą požiūrį atsižvelgiant į investicinio projekto vertinimą.